第十五课：民企股 (P Stock)
 
 港股入门

有熟读前两篇关于国企股及红筹股的读者，相信不会忘记国企股及红筹股的定义及其相异之处，但是两者的相同之处又在哪里呢？只要重温一下两者的定义就可知道，两者均是由国家经营 ( 又或有官方背量 ) 的企业。有国营企业，自然也有民营企业，同样道理，有国企股，亦自然有民企股的出现。

顾名思义，民企股跟国企股及红筹股的主要分别，是其最终控股股东并非省市政府机关或国家，通常是一般的内地平民百姓。由于这些企业是以个人名义创立、发展及持有，故民企股又被称为 P(Private) 股，突显其私有概念。

民企成另一主要势力

虽然民企股在香港发展的时间只有短短的 4 至 5 年光景，但无论是上市公司数字，还是集资额均有倍速增长的趋势。 1999 年在香港上市能称之为内地民企的公司还不到 5 家，总集资约 4 亿港元； 2000 年在香港上市的内地民企仍然少于 5 家，但集资额却已提高至 13 亿港元；至 2001 年，民企股的上字数字已大幅调升至约 17 家，总集资额超过 35 亿港元；去年在香港上市的民企进一步倍增至 39 家，集资额超过 50 亿元。这些数字在在显示民企的势力在香港正逐渐扩大，将有望成为自国企、红筹之后的另一个主要的势力。

民营企业的一个最大的好处是不受国家制度所限，对比国企有更大的营运自由度及弹性，应变能力亦较强。对于现时中国经济的急速发展，要抓住时机获取最大利益，民企的应变能力是有绝对性的优势的。

做虚作假，民企危机涌现

但是，由于不受国家制度所限，监管不足亦成为民企的一大问题。 2001 年格林柯尔 (8056) 被内地报章揭发其产品不符国际标准及夸大盈利能力，为民企「爆煲」(意指东窗事发)掀起序幕；其后欧亚农业 (0932) 主席杨斌更被内地公安以虚假出资、行贿、合同诈骗、非法占用农地等四宗罪名拘捕，欧亚农业股价一日之间便大泻 30% ，现时该股仍然停牌，复牌无期。再之后的华晨 (1114) 、超大现代 (0682) 等亦因盈利受质疑而引致恐慌性抛售；新万泰 (0433) 及腾达智能 (0691) 相继被联交所调查，并有多人被拘捕；还有展鸿控股在公开招股中途被港交所叫停等等。这一连串的民企「爆煲」事件，虽未至于令投资者对民企的信心破产，但也足以令民企股市场成为一个风声鹤唳的地方，只要有任何风吹草动，不管是任何类型的民企股，投资者均会大举抛售。这种大规模的「牵一发而动全身」情况，在其它股份中是较为少见的。

那投资者该如何自处呢？其实，与上市的民营企业相比，发生问题的仍属少数，只要投资者多注重公司的基本面，要作出正确的选择并不是太困难。事实上，有不少被认为是素质较优异、知名度较大的股份均是民企股之一，如比亚迪 (1211) 、凤凰卫视 (8002) 等便是其中的佼佼者。只要投资者在买入这类股份时详细了解公司背景及管理层处事作风，以及集团业务清晰也一样值得考虑。